受下游紡服行業(yè)需求疲軟影響，過去一年，滌綸長絲行業(yè)處境較為艱難。11日晚間，行業(yè)龍頭桐昆股份發(fā)布20億定增公告，其中6億元將用于表面活性劑和紡織專用助劑項目。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這兩類產(chǎn)品為輔料，且憑借在配方等方面的優(yōu)勢，自產(chǎn)輔料將有明顯成本優(yōu)勢。

　　桐昆股份稱，本次定增項目有助保障公司化纖產(chǎn)品的品質(zhì)及化纖產(chǎn)能的順利釋放。截止到 2020年上半年，公司擁有420萬噸PTA年生產(chǎn)能力, 聚合產(chǎn)能640萬噸/年，滌綸長絲產(chǎn)能690萬噸/年，長絲國內(nèi)市場占有率約18%，滌綸長絲業(yè)務(wù)為公司帶來85%營業(yè)收入。

　　雖然當(dāng)前公司690萬噸/年的滌綸長絲產(chǎn)能全國領(lǐng)先，但在桐昆股份之后，恒逸石化、新鳳鳴等也將在2021年釋放新產(chǎn)能，換言之，產(chǎn)能帶來的成本優(yōu)勢將縮小，成本端競爭依然非常激烈。

　　近年為增強經(jīng)營穩(wěn)定性和獲取成本優(yōu)勢，滌綸長絲龍頭企業(yè)紛紛擴充滌綸長絲產(chǎn)能并將產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，在初步完成上游原料端布局后，桐昆股份將目光投向了輔料，有意借此進一步推動降本。

　　而另一聚酯龍頭恒力石化近年來大力發(fā)展新材料，旨在進一步提升行業(yè)競爭力和產(chǎn)品附加值。2020年12月25日，恒力石化子公司營口康輝石化有限公司年產(chǎn)3.3萬噸PBS類生物可降解聚酯新材料項目一次性開車成功，順利投產(chǎn)并產(chǎn)出合格產(chǎn)品，恒力石化致力于將控股子公司康輝石化全力為打造行業(yè)領(lǐng)先的新材料生產(chǎn)基地?？递x石化早在2019年8月就開始和大連理工合作，自主研發(fā)“PBS類生物可降解聚酯新材料”生產(chǎn)配方，于2020年年初投資建設(shè)年產(chǎn)3.3萬噸PBS類生物可降解聚酯新材料項目。據(jù)了解隨著環(huán)保政策持續(xù)推進、大眾環(huán)保意識增強、技術(shù)進步和成本降低，PBAT材料具有廣闊的市場空間。恒力新材料業(yè)務(wù)持續(xù)布局將助力公司進一步提升行業(yè)競爭力、延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈與提高產(chǎn)品附加值。

主流聚酯滌綸工廠降本增效，不斷向下游延伸

　　主流聚酯滌綸工廠不斷向中、上游發(fā)展的同時，也在緩慢向下游及終端市場布局。

　　滌綸長絲三種規(guī)格產(chǎn)品里，不少熔體直紡滌綸長絲工廠也在積極向加彈領(lǐng)域進軍，而六大滌綸長絲工廠配套的加彈設(shè)備一共在2100臺附近，除了規(guī)?；a(chǎn)外，原料POY是自產(chǎn)的，成本控制能力強，因此市場定價話語權(quán)大。

　　不過近兩年來，福建地區(qū)滌綸長絲工廠的加彈機數(shù)量迅速增長，而蕭紹等地區(qū)200臺以上規(guī)模的化纖廠數(shù)量也在不斷增加，隨著功能化面料需求越來越多，未來的加彈領(lǐng)域，不僅是規(guī)?；鲩L，還要在功能性、差別化纖維領(lǐng)域有所突破。

　　滌綸長絲POY的下游工廠是加彈廠，滌綸長絲FDY和DTY的下游工廠就是織造廠了。

　　恒力在織造領(lǐng)域深耕多年，擁有萬余臺噴水織機，3萬多臺紡織設(shè)備，產(chǎn)能規(guī)模超過30億米/年。而去年11月，恒力集團相繼與貴安新區(qū)管委會、日發(fā)紡機舉行簽約儀式，前者是為了投資建設(shè)(貴安新區(qū))智能化新材料產(chǎn)業(yè)園項目，后者是總計采購10000余臺高端化纖倍捻機和高速智能噴水織機。

　　去年12月份，桐昆集團也與沭陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會簽訂投資協(xié)議，其中涉及10000臺織機。

　　在織造領(lǐng)域，千臺以上規(guī)模的噴水織機，就可以稱為大廠了，200臺以上規(guī)模的噴水織機，就是標(biāo)準(zhǔn)化工廠了，而噴水織機傳統(tǒng)集聚地吳江，織機總數(shù)量在24萬臺附近，由此可見恒力和桐昆縱向延伸至織造領(lǐng)域的體量。

　　他們以高檔紡織面料生產(chǎn)為主，憑借自身在功能性纖維領(lǐng)域的優(yōu)勢，未來或能更好的助力我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)升級。隨著下游織造產(chǎn)能集中度的逐步提升，未來織造工廠出貨的交易模式或會有所改善。整體來看，伴隨產(chǎn)業(yè)一體化的優(yōu)勢，聚酯龍頭企業(yè)抗風(fēng)險能力、盈利能力以及資金儲備能力將大幅提升。

　　隨著主流聚酯工廠對“PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈-織造”產(chǎn)業(yè)鏈布局的不斷完善，在產(chǎn)業(yè)鏈一體化的大背景下，聚酯龍頭企業(yè)不必“押寶”某個單一環(huán)節(jié)，避免因某個環(huán)節(jié)景氣度下滑從而產(chǎn)生巨大損失，可根據(jù)各環(huán)節(jié)利潤率變化而酌情分配，更好的提升行業(yè)影響力。